娱乐活动
您当前的位置:主页 > 娱乐活动 >

利来国际w66钢材价格影响要素的实证剖析

来源:http://www.qqmyr.com 责任编辑:利来国际w66 2018-02-11 15:37

  钢材价格影响要素的实证剖析

  钢材价格的影响要素许多,包括宏观经济、原料供应、资金面、下游需求等,它们与钢价的联系扑朔迷离。终究哪些要素是影响钢价的主要要素?它们之间是怎么相互作用的?本文从计量经济学角度进行扼要的实证剖析,不足之处请纠正。
本文技能道路:1、经过相关性剖析,从12个有代表性影响钢价的目标中挑选出对钢材价格影响较大7个目标;2、利来国际w66,对7个目标进行因子剖析,得到与钢价走势最符合的综合目标;3、找到影响钢价动摇的中心目标,树立VAR模型,经过格兰杰查验、脉冲响应函数和方差分化等办法剖析钢价与中心目标的相互联系。

一、相关性剖析

本文选取影响钢价的12个目标,分别是PPI、M2同比增长率、新增借款同比增长率、铁矿石价格指数(月均)同比增长率、房地产新开工同比增长率、固定资产出资同比增长率、重卡销售量同比增长率、水泥产量同比增长率、粗钢产量同比增长率、利来国际w66钢材价钢材社会库存同比增长率、发电量同比增长率,这些目标的代码分别是A、B、XC、格影响要素的实证剖析멀꼼恳끝契헙꼇휭있밖 陵枷왜쭝왕E、F、G、H、I、J、K、L、M。

考虑到季节性影响,笔者对B、XC、G三个目标进行了季节性调整。经过测验这些目标不同滞后期的值与钢价指数(月均)同比增长率之间的相关性系数,保存B(-10)、恳胶송애:浪틔송목浬觉틱洸,J(-8)、F(-1)、A、E、K(-6)、M(-4)七个相关性系数较大的目标进行因子剖析,其中括号内的数字表示滞后期。

二、因子剖析

对上述七个目标进行因子剖析,经过旋转后得到三个综合目标:F1、F2、F3(见图表2),解释的方差占比依次为36.645%、30.583%和24.192%。F1因子在M2、水泥产量同比增长率、房地产新开工同比增长率三个目标上的载荷较大,可近似理解为代表下游需求的目标。F2因子在PPI和铁矿石价格指数(月均)同比增长率两个目标上的载荷较大,可近似理解为代表生产本钱的目标。F3因子在粗钢产量同比增长率和发电量同比增长率两个目标上的载荷较大,可近似理解为代表产量的目标。

 

  
将三个因子的得分与钢价指数(月均)同比增长率进行比较(如图表3),可见F2的因子得分与MySpic同比曲线符合得最好,阐明从长时间看生产本钱与钢价联系最为密切。

三、VAR模型剖析

因为钢铁的生产本钱的40%为铁矿石收购本钱,本文经过VAR模型重点研讨铁矿石价格指数与钢材价格指数的相互影响。此处选取2011年2月21日至2013年6月9日的MySpic指数和MyIpic指数作为研讨目标。

  对MySpic指数序列和MyIpic指数序列进行ADF查验,发现这两个序列都对错平稳序列。进而对两序列的一阶差分进行ADF查验,发现一阶差分序列不包括单位根,阐明一阶差分序列是平稳的,能够进行格兰杰因果联系查验。滞后期依据AIC取值为7,对一阶差分序列进行格兰杰因果联系查验。成果显示,在5%的置信水平下,铁矿石价格指数动摇与钢材价格指数动摇互为格兰杰因果联系。

为进一步讨论二者的因果联系,树立VAR(7)模型,并得到脉冲响应函数图和方差分化图(如图表4和图表5)。由脉冲响应图能够看出,当铁矿石价格指数遭到一个标准差巨细的正向冲击时,钢材价格指数在第4期的影响到达最大值,随后逐步降低,并在第12期后影响消失;铁矿石价格指数第1期到达最大值,跟着逐步下降,并在第8期后影响消失。当钢材价格指数遭到一个标准差巨细的正向冲击时,铁矿石价格指数在第3期到达最大值,随后逐步下降,在第20期后影响消失;钢材价格指数在第1期到达最大值,随后逐步下降,在第20期后影响消失。由方差分化图能够看出,钢材价格指数的动摇约有98%是由本身形成的,2%由铁矿石价格指数形成;铁矿石价格指数的动摇约有40%是由钢材价格动摇引起的,60%是由本身引起的。经过比照能够发现,从短期来看,钢材价格指数的动摇对铁矿石价格指数的影响远远大于铁矿石价格指数动摇对钢材价格指数的影响。换句话说,钢材产品价格的上涨能较为容易地传递到上游,使铁矿石价格上涨,导致国内钢材利润空间被紧缩;而铁矿石价格的上涨却不能传递到下游,使钢材产品价格上涨,导致钢材的利润被铁矿石腐蚀。

四、定论

综合上述计量剖析,可得出如下定论:从长时间来看,国内钢材价格走势与本钱的联系最为严密;从短期来看,钢材价格的动摇与铁矿石价格动摇互为因果联系,但前者对后者的影响比后者对前者的影响大得多,导致国内钢铁产品的利润被铁矿石腐蚀。

上一篇:钢材市场价格仍有一个筑底进程

下一篇:没有了

在线客服
  • 点击这里给我发消息
  • 点击这里给我发消息